Bitcoin ve Ether fiyatı son birkaç ayda eşi görülmemiş yüksek miktarlara ulaştığından, merkezi olmayan kripto para piyasası büyük bir yeni tüccar akışı ve inanılmaz bir değer artışı gördü. Mayıs 2021 itibariyle, merkezi olmayan borsalarda (DEX’ler) işlem gören kripto para biriminin toplam değeri 58 milyar doları aştı.
Kripto para ticaretinin büyük çoğunluğunun gerçekleştiği Coinbase veya Binance gibi merkezi borsaların aksine, DEX’ler tamamen merkezi değildir. Bu, tek bir kuruluş tarafından kontrol edilmedikleri veya işletilmedikleri ve tüccarların her zaman kendi fonları ve işlemlerinin kontrolü altında oldukları anlamına gyeliyor.
Vicdansız hisse senedi tüccarları yıllar içinde kriptoya göç ederken, el altından piyasa manipülasyon taktikleri kripto para dünyasına da taşındı.
Tıpkı içeriden öğrenenlerin ticareti ve scalping gibi, önden çalışma bu tür birçok teknikten biridir. Hisse senedi ticaretinin gerçek kağıt notlar üzerinden yapıldığı zamandan beri önden koşmanın yasak olduğu geleneksel finans piyasalarında ortaya çıkan etik olmayan ve yasadışı bir piyasa manipülasyon yöntemidir.
Merkezi olmayan borsalar tek bir varlık tarafından yönetilmediğinden, hem bekleyen hem de tamamlanmış tüm kripto para birimi işlemleri, mempool adı verilen setlerde herkes tarafından görülebilir. Mempool’lara erişim, önde gelenlerin, blok zincirinde onaylanmadan önce kendi ticaretlerine atlamak, şüphelenmeyen tüccarların işlemleri için daha fazla ödeme yapmasını sağlamak ve karı cebe sokmak için bekleyen işlemlerin verilerinden yararlanmak için çeşitli teknikler kullanmalarına izin verir.
Ne yazık ki, merkezi olmayan borsaların ve blok zinciri teknolojisinin doğası, önden çalışmayı mümkün kılıyor. Çoğu DEX, Ethereum gibi halka açık blok zinciri teknolojisine dayandığından, önde gelenler, akıllı bir sözleşmeye kilitlenmiş her gelen işlemi görebilir.
Bir açılış görür görmez, önde gelenler tarafından konuşlandırılan botlar sıraya atlar ve sipariş vermek için daha yüksek bir işlem ücreti eklerken, işlemi başlatan tüccar, beklemediği fiyatı ödemek zorunda kalır.
Bu, tüccarların işlemlerinde büyük kayıplara neden olabilir. Aşağıdaki örnekte, önde gelen bir kişi tek bir işlemden 0,34519701 ETH çıkardı ve bu da tüccara 983 dolara mal oldu.
Sonuç olarak, önden koşmanın kurbanı beklenenden çok daha az Ether tokeni aldı. Bazı durumlarda, tüccarlar bu şekilde ön koşuculara on binlerce dolar kripto kaybedebilir.
Ethereum blok zinciri üzerine kurulu merkezi olmayan borsalarda önden çalışmanın artık nispeten yaygın olduğunu gösteren son araştırmalarla piyasa manipülasyon taktiğinin kripto para birimi tüccarlarında maruz kaldığı biliniyor.
Her Ay 280 Milyon Dolar Çalınıyor!
Büyük merkezi olmayan borsalarda önde gidenlerin neden olduğu kayıpların boyutunu bulmak için, mevcut değer çıkarma tekniklerinin olumsuz dışsallıklarını azaltmaya ve bunlardan kaçınmaya adanmış bir araştırma ve geliştirme kuruluşu olan Flashbots tarafından sağlanan MEV Keşfet ve MEV Inspect araçlarını kullandık. Varoluşsal riskler, Ethereum gibi devlet açısından zengin blok zincirlerine neden olabilir.
24 Nisan’dan 24 Mayıs’a kadar 30 gün içinde elde edilen toplam değere ve bu aylık aralığın son 24 saatinde önde gelenlerin işlemlerden ne kadar değer kaybettiğine bir bakın.
Araştırma, önde gelenlerin her gün işlemlerden 12 milyon dolardan fazla para kazandığını ve tüccarların uğradığı aylık kayıpların kripto para biriminde yaklaşık 280 milyon dolara ulaştığını ve bunun da yıllık olarak milyarlarca dolara ulaştığını buldu.
Madencilerin işlemlerden değer elde etmeleri için birden fazla yol olsa da, arbitraj ve ön çalıştırma, tüm büyük merkezi olmayan borsalarda toplam madenci çıkarılabilir değerinin (MEV) devasa %96’sını boşaltmada rol oynuyor gibi görünüyor.
